美国国债收益率飙升，全球市场遭遇重创！

最近，10年期美国国债的收益率突破了5%的关键心理关口，并不断刷新阶段性高点。在今日的交易中，这一收益率一度达到了5.041%，这是自2007年以来首次达到这样的水平。与此同时，20年期和30年期国债的收益率也在不断攀升，创造了新的阶段性纪录。截至发稿时，欧洲主要股指如斯托克50、法国CAC40指数和德国DAX30指数均一度下跌超过1%；美国纳斯达克100指数期货和道琼斯期货也一度下降超过0.70%；标普500指数期货跌幅一度超过0.60%。现货黄金和白银的价格同样面临近1%的下跌，比特币和以太坊分别回落近1%和1.50%。

10年期美国国债收益率突破5%后，继续上升，创下自2007年以来的最新高点。根据Wind行情数据显示，今日该收益率在盘中达到5.041%，比昨日收盘上涨超过5个基点，并且20年期和30年期国债的收益率也随之上涨。30年期国债收益率一度飙升至5.399%，同样刷新了2007年以来的纪录。行业分析人士指出，此次全球债市的抛售并不是单一因素造成的，而是多重结构性压力的叠加结果。专家表示，自2026年以来，美国国债市场出现了较明显的趋势：长端收益率的上升幅度明显超越短端收益率。这个趋势并非是由于经济过热导致的，而是由于“期限溢价”的显著上升。

传统上，期限溢价是持有长期债券所面临的利率和通胀风险的补偿。随着美国债务总额像滚雪球一样增长，未来可能需要通过“财政赤字货币化”的方式来稀释债务，进而导致通胀水平的长期上升。这种预期使得投资者要求更高的风险补偿，进一步推高了长端利率。同时，油价的持续高涨增强了通胀预期，导致债券持有者要求更高的收益率。根据美国劳工部门的数据，8月份的消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比也上涨3.4%。分析人士表示，持续紧张的美伊局势可能会将国际油价维持在每桶100美元以上，提高通胀预期，加上大量美债拍卖可能带来的长端供给压力，也不容忽视。

在华尔街看来，10年期国债收益率达到4.65%被视作警戒线，摩根大通已将2026年底的10年期国债收益率预期上调至4.85%。随着10年期国债收益率突破5%，美国股市的估值逻辑也受到挑战。分析师指出，目前市场的主要矛盾不再是企业盈利的分子因素，而是影响股市的贴现率这一分母因素，长端利率走向的未确定性将持续施压全球风险资产的估值。

美联储本周的利率决策成为市场关注的焦点。交易员的定价显示，加息的概率已超过90%。多数经济学家认为，随着通胀数据的持续强劲，加上8月劳动力市场的恢复迹象，美联储可能将会加息，并可能在10月或12月再次加息。汇丰银行近日修改了此前对美联储维持利率不变的预测，预计美联储将在今年内进行两次加息，预计首次加息将在9月15日至16日的会议上进行25个基点的调整。分析师指出，新一轮的加息周期需要观察到通胀加速上行和经济过热的迹象。虽然经济具备一定韧性，但消费和就业已经出现放缓，对高利率的敏感度依然存在，可能不支持频繁加息。

虽然市场对于美债收益率突破5%后的走势存在明显分歧。中金公司认为，随着美伊冲突的升级，加之全球能源库存处于历史低位，未来油价可能继续上涨。美国国债利率的持续上升背后，不仅是通胀风险，还有信用风险的隐忧。与此相对，投资者对美国未来债务偿还能力的担忧正在加重。在这样的环境下，中金公司预计美联储将开启加息周期，可能会影响到欧洲和日本央行的政策，全球流动性收紧将对经济和风险资产造成压力。预计未来10年期国债收益率短期内将会保持在5%以上，明年有可能逐步回落。

长江证券的分析指出，美国财政部尝试通过增大回购力度来“救市”，但市场反应冷淡。后续可能采取扩大回购力度、优化发债结构等措施以稳定市场，尽管这些措施在操作层面上是可行的，但并不能从根本上解决问题。整体来看，长债可能会继续处于震荡偏强的状态，权益资产的前景依然严峻。